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咪咕app下载一周行業掃描:做時間的朋友,賺業績的錢

  • 來   源:咪咕app下载基金作   者:時   間:2020-04-02
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生物醫藥

上周生物醫藥板块涨幅居前,医疗器械,特色原料药及零售药店等方向涨幅明显,同时伴随海外针对疫情更加严格的防控手段的推出,以及全球量宽政策,市场逐步企稳,前期跌幅较大的优质白马也率先反弹。从短期一季度业绩及中长期行业边际变化的角度看:重点看好医疗器械,原料药以及连锁药店,血制品。

1)醫療器械:高值介入耗材和醫療設備,産業趨勢上,高值介入耗材逐步進入到進口替代的時點。

2)醫療設備方面,海外疫情持續對國內監護儀及呼吸機需求提升,國內醫療器械企業明顯受益,新基建的預期提升,醫院能力建設有望帶動醫療器械的新的采購周期。

3)原料藥方面,市場對板塊邏輯的變化逐步認可,制藥領域的先進制造有望在全球醫藥産業鏈的地位將逐步提升,而且一季報原料藥整體業績預期不錯。

4)連鎖藥店,互聯網醫保政策逐步打通後,處方外流會加快,現在市場對線上線下未來格局有分歧,但是我們認爲未來是線上和線下頭部公司分享處方外流的市場,整體線下頭部藥店還有獲益空間。連鎖藥店今年業績增長較確定,同時兼具成長性。

5)血制品,一季度業績確定性比較高,去庫存後供需格局改善,未來存在臨床需求提升和價格提升的可能。

6)其他細分方向,創新藥,醫療服務等的邏輯相比去年沒有大的變化,邏輯延續。

7)CXO(創新藥服務商),市場現在主要擔心短期業績確認的問題,從需求端訂單方面受影響較小。需要繼續關注疫情的全球影響,如果繼續擴散,可能會影響到明年的訂單接單情況,這個有可能會影響到行業整體估值。

食品飲料

食品飲料行业复工率进一步提升,随着餐饮的复工,行业终端动销随之恢复,海外疫情不确定性利好高股息个股,白酒板块上周大幅下跌估值基本上到了2018年最低水平后,业绩确定的高端和低端涨幅超过行业平均,卤制品随着店铺开业复工,疫情影响低谷走出,本周继续上涨。长期看好食品飲料行业,做时间的朋友,赚业绩的钱。

農林牧漁本周分化,生豬養殖板塊在豬肉價格持續回落下帶動股價小幅回調,在供需缺口尚未出現拐點前,我們依舊看好生豬養殖行業。隨著生豬存欄恢複,疫苗企業也迎來恢複性增長,有新品種公司將獲得超過行業的增速,看好疫苗公司。種子方面,受到海外疫情影響部分國家暫停或延緩出口利好上漲,轉基因種子放開概率大,種子行業從周期變爲成長,看好玉米種子公司。

傳媒

本周傳媒板块震荡,受VR游戏《半条命ALyx》催化,游戏板块上涨。我们认为主要原因是海外疫情造成对未来经济的悲观预期后,市场认可游戏板块相对的后续增长确定性。当前阶段游戏板块中的主要公司估值都在25倍以内,增速在25-35%。整体估值合理,建议继续持有。此外,持续看好未来几年受益于5G和流量逻辑的视频板块。

化工、鋼鐵、有色、煤炭

疫情对周期大宗商品利空较大,我们还是关注需求后续可以较好且可持续的子行业。 石化:预计原油低位剧烈震荡概率较高,疫情影响需求,预计二季度也乏力。供给端受原油国政治博弈,短期确实在增产,达成新的减产概率较小,故价格反弹高度短期有限。等油价企稳后,预计炼化企业受益。

基礎化工:石油大幅下跌利好需求較爲穩定的精細化學品行業。維生素A,E價格將繼續強勢,原來供給端受限邏輯在逐步兌現。環保後續可能放松,早幾年受益環保帶來的集中度提升子行業可能不利,比如染料,部分農藥等。大基金二期會支持電子材料企業,建議從技術壁壘和公司質地角度出發選股。

基礎化工:石油大幅下跌利好需求較爲穩定的精細化學品行業,比如農藥,維生素,電子化學品等。維生素A,E近期漲幅較大,原來供給端受限邏輯在逐步兌現。

有色&电池:欧美疫情进一步扩散,一定程度上影响了海外市场对钴锂的需求,特斯拉上海工厂复工率超90%,内需较好。对于钴和锂长期趋势不变。贵金属受通缩预期没预期的强 ,后续开启上涨需要油价上行带来的通胀预期回归。建议关注部分受益新基建的金属材料个股。

輕工:白卡紙行業格局改善,經銷商對後續價格樂觀。家居板塊線上直播火熱,線下需求逐步複蘇,我們認爲家居行業差異化不大,事實證明品牌力還在競爭過程中,尚未有像家電那麽明顯的消費習慣,推薦ToB業務不錯的公司。

鋼鐵:本周螺紋鋼表觀消費量超預期,主要是複工提振需求預期,後續關注持續性。關注龍頭企業。

煤炭:煤炭板塊主要關注股息率較高公司。

汽車

市场担心汽車海外供应链断裂的风险,我们觉得更重要的是需求端,目前来看车市是在修复的,潜在的风险就是海外经济衰退传导到国内带来的消费意愿的下滑,目前看来国内出政策对冲的意愿比较强烈,汽車板块的表现一是要等待市场风险偏好起来,二是看国内消费刺激政策的力度,目前估值处于底部,建议关注整车。

環保

環保板块在当前的市场环境下,表现出明显的防御性。行业核心变化在于融资环境改善,驱动报表的改善进入正向的循环。与此同时,需求端出现显著变化,从招标完成的新增生态環保专项债1370.05亿元来看,占比已提高至14.2%,2019年生态環保专项债总计发行531.24亿元,占比仅为2.45%。垃圾焚烧经营稳健,盈利能力、现金流情况都不错,长期看好。

機械、軍工

機械:總體觀點不變,堅持以內需爲主,規避外需相關板塊與公司。由于中國是全球制造業中心,大量制造業公司都有不小的出口業務占比,故受影響的公司比較多。而國內目前正快速複工,內需相關業務開始進入高景氣,特別是四月份預計將進入複工旺季,建議重點關注相關板塊。

軍工:整體受疫情影響比較小,但板塊高風偏,在市場風偏較低時難有表現,建議關注軍工裏少量成長股的下跌機會。

光伏風電:光伏海外裝機占全球2/3以上,海外疫情不確定影響較大,短期應規避,但長期看可能下跌後具備非常好的投資機會。

商業貿易

生鮮龍頭有餐飲消費回流、農改超、線上流量提升的邏輯;化妝品行業行業景氣度維持,電商占比高企業受影響較小;母嬰渠道深入社區,客戶粘性高。持續看好必選品類,建議規避可選消費百貨。

休閑服務

海外疫情持續發酵,疫情存在反複風險,遊客恐慌情緒疊加政策限制出行將短期影響板塊景氣度,中長期看好酒店行業集中度提升和免稅板塊政策放開。

紡織服裝

海外疫情將影響紡織制造企業後續訂單;高端女裝2月銷售下滑25%,略超市場預期,客戶私域流量變現效果較好,但短期終端銷售仍受疫情制約,建議規避。

電子、通信

2月受疫情封城影響國內智能手機出貨量受到較大負面影響,三月第二周以來主要廠商出貨量還是回升,目前華爲,小米等廠商出貨量逐步恢複正常水平。海外受疫情影響逐步顯現海外智能手機市場開始受到沖擊。蘋果海外門店3月中旬開始關閉後預計4月中旬恢複營業。二季度預計成爲全球智能手機市場淡季。電子行業公司普遍一季度業績較好,由于疫情影響二季度業績預計承壓,短期估計壓力依然較大。如海外疫情逐步得到控制,預計三季度末至四季度電子行業將迎來業績複蘇階段。

計算機

受海外疫情因素影响,A股市场风险偏好降低,計算機板块作为高风险偏好板块,本周继续走弱。我们认为,待信创板块股价企稳后,仍然是值得配置的方向,长期看IT关键基础零部件国产化趋势明显,且各家公司正在加快培养各自的生态。此外,云计算将是贯穿全年的投资主线,此轮疫情加速了云计算的渗透,带动了在线办公、在线教育、在线医疗的加速发展。另一方面,从云计算基础设施建设的角度看,包括AWS在内的海外大厂的资本支出已经率先回暖,我们认为云计算未来2-3年将维持高景气的态势。建议下跌企稳后,继续配置信创和云计算板块。

 

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